《电鳗财经》文 / 杨力


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万泰生物(603392.SH)将停止拟投9.91亿元的“鼻喷疫苗产业基地建设项目”，其募集资金将用于补充流动资金。随着检测需求减弱，今年第一季度该公司的业绩出现了下降。如果未来没有产品补缺，该公司很难维持过去几年的高速增长。

6亿募资补充流动资金

6月12日晚间，万泰生物发布公告，该公司董事会审议通过了《关于终止募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金或偿还借款的议案》。

公告显示，此次拟终止项目系“鼻喷疫苗产业基地建设项目”，计划投9.91亿元，其中使用募集资金6亿元，用于建设疫苗生产厂房及配套用房，并购置生产设备建设两条鼻喷新冠疫苗生产线，设计年产能为2.4亿剂。

该项目于2021年11月3日完成备案，并于2022年3月18日获得环境影响评价批复。截至该公告日，该项目已投入募集资金6,191.39万元。

万泰生物披露的拟终止实施的原因是，鼻喷疫苗产业基地建设项目系公司于2021年结合当时市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素制定，公司拟对鼻喷疫苗产业基地建设项目终止实施。

万泰生物表示，此次拟终止实施“鼻喷疫苗产业基地建设项目”后，剩余募集资金53808.61万元及孳生的利息、收益暂时存放于募集资金专用账户进行管理。对于该笔募集资金，该公司将全部变更用途用于永久补充流动资金或偿还借款，进一步优化资金结构，提高资金的使用效率和提高资金效益。

《电鳗财经》注意到，截止今年第一季度末，万泰生物有货币资金43.7亿元，较年初下降了15.8%。

2022年，万泰生物非公开发行2586万股新股，发行价格135.33元/股，募集资金总额为人民币35亿元，扣除与发行有关的费用人民币3984万元，实际募集资金净额为人民币3.46亿元，上述募集资金已于2022年6月30日到位。该次募投项目还远没有完成。

检测需求减弱 业绩下降

年报显示，万泰生物的产品为生物制品行业，包括体外诊断和疫苗两个子行业。2022年，该公司有76%的收入来自疫苗，24%的收入来自体外诊断。

万泰生物于2020年4月登陆A股市场，从2018年至2022年，该公司的扣非后净利润分别为1.19亿元、1.65亿元、6.17亿元、19.46亿元和45.14亿元，同期增速分别为6.58%、38.96%、273.71%、215.32%和132.03%。

万泰生物近年两年的高速增长要归功于新冠疫情带来需求，从2020年开始，新冠病毒检测项目已成为各国常规化的检测项目，尤其是核酸检测技术以及快速抗原检测试剂的迅速普及应用，带动全球体外诊断试剂市场的快速增长。万泰生物也因此收到的订单激增，该公司在2021年和2022年也实现了业绩大幅增长。

然而，随着疫情的消退，万泰生物的业绩迎来了滑坡。该公司发布的2023年第一季度的业绩报告显示，报告期内，实现营业收入28.9亿元，同比下降了8.98%;同期归属于上市公司股东扣非前和扣非后净利润分别为12.4亿元和12.0亿元;同期经营活动产生的现金流量净额为-3.1亿元。

万泰生物将业绩下降归因于受新冠相关检测产品影响。目前万泰生物的主营业务包括疫苗和体外诊断两大板块，其中疫苗板块主要包括戊肝疫苗、二价HPV疫苗和其他疫苗产品，体外诊断板块则主要由体外诊断试剂和体外诊断仪器构成。

2019年之前，万泰生物自主研发的疫苗产品仅戊肝疫苗一款，当年该公司实现的收入仅为1497万元;2020年5月，二价HPV疫苗“馨可宁”上市，使得万泰生物成为国内第一家、全球第三家HPV疫苗生产商，打破了默沙东、GSK在HPV疫苗市场的垄断局面。

在市场需求的推动，万泰生物一路“攻城拔地”，从2020年2022年，万泰生物的二价HPV疫苗销售量分别为226.56万支、1022.78万支和2706.02万支，疫苗分部实现收入分别为8.66亿元、33.63亿元和84.93亿元。2022年，万泰生物来自疫苗的收入在全部营业收入中占比也超过七成五以上。

然而，业内分析人士认为，，随着新冠疫苗及核酸检测需求骤降，万泰生物若没有产品补缺势必出现业绩下滑，就HPV疫苗而言，不论是二价还是九价，行业竞争非常十分激烈，若存量市场不断缩小，其现有的价格优势则会逐渐丧失。

2022年，万泰生物的研发投入金额为11亿元，同期研发投入占营业收入的比例为10.18%。2019年、2020年、2021年，该公司的研发投入金额分别为1.66亿元、3.14亿元和6.82亿元。

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