《电鳗财经》文/李万钧

12月28日，天奈科技(688116)披露2022年度向特定对象发行A股股票预案，拟募资20亿元。

《电鳗财经》关注到，本次增发将强有力地巩固该公司全球纳米管行业龙头地位，其中募投项目之一还将填补我国在单壁纳米产业领域的空白。值得关注的是，天奈科技历年来重视对股东的现金分红，投资者回报可观。不过，本次增发之后，该公司4名实控人的表决权比例将下降5个百分点，最低比例可能达到17.52%，对公司控制权和治理结构带来一定风险。


(相关资料图)

拟募资20亿元发力锂电材料应用

根据交易预案，天奈科技本次拟发行股份不超过6975.6317万股，募集资金20亿元，用于天奈科技锂电材料眉山生产基地项目(一期)项目、锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目(一期)和补充流动资金。

4名实控人表决权比例大幅下降，可能削弱超过5个百分点。

天奈科技共同的实际控制人为郑涛、严燕、蔡永略以及张美杰，截至2022年9月30日，上述4人通过直接持股和间接控制的方式合计支配改公司22.78%股份的表决权。如果按照发行股票数量上限测算，本次发行完成后，郑涛、严燕、蔡永略以及张美杰合计支配天奈科技17.52%股份的表决权，仍处于控股地位。

《电鳗财经》注意到，天奈科技重视通过现金分红回报股东，该公司最近三年以现金方式累计分配的利润为6540.96万元，占最近三年实现的合并报表归属于母公司所有者的年均净利润17107.45万元的38.23%。

巩固全球碳纳米管龙头地位

公开资料显示，天奈科技是全球碳纳米管龙头企业，该公司是国内首家实现了碳纳米管连续化宏量制备生产的企业，并通过将碳纳米管粉体制成导电浆料，实现了在锂电池领域的规模化商业应用，推动了碳纳米管材料从实验室走向市场。

根据GGII的数据，2021年天奈科技的碳纳米管导电浆料国内市场占有率为43%，居行业首位，且远高于其他同行业公司。目前，该公司客户已涵盖了宁德时代、比亚迪、新能源科技、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、瑞浦兰钧、孚能科技、天津力神等国内外一流锂电池生产企业。

天奈科技在增发预案中成，本次募投项目的实施有利于进一步巩固该公司的领先地位。

《电鳗财经》观察发现，天奈科技近年来业务和营收、以及资产和负债规模都在成长中，其业务快速发展带来巨大资金需求，本次募资中有16亿元用于投向2个主营业务项目，并有4亿元用于补充流动资金。

2019年到2021年，天奈科技营业收入从38643.00万元快速增长至131995.65万元，资产规模从174246.13万元扩张至259027.35万元。2022年1-9月，该公司实现营业收入144234.29万元，资产规模进一步提升至381273.74万元，通过银行借款等债务融资方式筹集资金，该公司债务融资规模快速增长。截至2022年9月末，公司总负债达到13.23亿元，相较2019年末增加11.75亿元。

第一大募投项目——天奈科技锂电材料眉山生产基地项目(一期)项目总投资12亿元，拟使用募集资金10亿元，预计使用土地面积198.76亩。该项目建设完成后预计新增60000吨/年导电浆料产能及配套纯化产能，预计税后内部收益率为28.57%，投资回收期5.66年(含建设期)。

第二大募投项目——锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目(一期)总投资79356.48万元，拟使用募集资金6亿元，预计使用土地面积约182.90亩。该项目全部建设完成后预计将形成年产7000吨单壁纳米导电浆料及年产100吨单壁纳米导电功能性材料产能，预计税后内部收益率为22.86%，投资回收期6.36年(含建设期)。

募投项目的市场前景如何呢?

碳纳米管可以看作是由石墨烯片卷成的直径为纳米尺度的微型管体，其一端或两端由富勒烯半球封帽而成。碳纳米管具有多项极其优异的材料特性，在力学性能上，碳纳米管具有超高的抗拉强度、良好的柔韧性和弹性，抗拉强度是钢的100倍，弹性模量是钢的5倍，而密度只有钢的1/6，是目前自然界中比强度最高的材料。

从战略高度看，碳纳米管是国际材料科学的前沿领域，是碳材料中最具开发潜力的新型材料之一，碳纳米管材料的发展有利于我国实现新材料强国的战略目标。

从应用看，碳纳米管材料未来有望在能源、电子、化工、生物医药、航空航天、国防军工等多个领域进一步实现产业化应用。

2021年，国内动力电池导电剂市场中碳纳米管导电剂的占比约为27%。根据高工产研锂电研究所预计，到2025年，碳纳米管导电剂在动力电池领域的市场份额占比将超过61%，成为最主要的导电剂材料。此外，碳纳米管在消费电子领域及储能领域的应用和渗透率也将持续提升。

从募投项目看，天奈科技本次募投的“眉山项目”有利于该公司产品质量和市占率的提升，强化产品优势;“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目(一期)”则是国内首次实现百吨级规模化量产单壁碳纳米管的项目，将填补国内在单壁碳纳米管产业化领域的空白，并将在此基础上进一步研发新型或复合型产品。

《电鳗财经》将继续关注天奈科技增发进展。

关键词： 募集资金 导电材料 债务融资