《电鳗财经》文/高伟

2022年6月10日，对九泰基金旗下的九泰天富改革混合来说是一个特别的日子，这只基金成立满7年。然而，整整7年了，这只基金累计单位净值仍在面值以下。持续的亏损，让基金持有人有些崩溃。

(资料图)

痛苦的7年

据天天基金网数据，九泰天富改革混合于2015年6月10日成立，然而自成立以来涨少跌多，基金净值能超过1元的时间累计只有7个月左右。截至2022年6月10日，该基金累计单位净值为0.9510元，依旧让最初的持有者亏钱。

“涨少跌多，无语!7年了……”“天天绿，这是没完没了了?”在九泰天富改革混合基金吧，人们纷纷吐槽。

《电鳗财经》注意到，九泰天富改革混合自成立后却让人大失所望，2016年，该基金累计回报率为-30.59%，与同类平均业绩-7.23%相比，相差甚远，该基金跑输当年沪深300指数-11.28%的涨跌幅。2017年，市场回暖，沪深300指数年涨幅为21.78%，同类基金平均回报率为10.54%，而九泰天富改革混合更是滞涨，回报率仅5.17%。2018年，市场再度回调，沪深300指数年涨跌幅为-25.31%，同类基金平均回报率为-13.93%，而九泰天富改革混合回报率为-26.01%，又是跑输指数还跑输同类基金。2019年、2020年，同类基金平均回报率分别为33.57%、41.00%，而九泰天富改革混合回报率分别为30.86%、40.60%，仍旧跑输同类。2021年，该基金净值上涨15.07%，虽然跑赢了同类，但前期的深幅亏损难以及时弥补。

进入2022年，截至6月9日，2067只同类基金平均回报率为-11.64%，而九泰天富改革混合回报率为-12.27%，又一次跑输同类。其中，近3月，该基金回报率为-5.47%，在可对比的2100只基金中排名第1898。

谁来负责

成立7年都没能赚钱，这样的基金对得起谁?谁来为持有人的亏损负责?

《电鳗财经》发现，管理九泰天富改革混合时间最长的是孟亚强，而他擅长的是量化基金。公开资料显示，孟亚强是保险精算硕士，2009年7月至2015年8月,就职于博时基金,历任股票投资部量化研究员、投资经理助理、基金经理助理、投资经理。2015年8月加入九泰基金，管理过的20只基金中大多数均是量化基金，现任管理的7只基金，除一只是封闭式基金外，其余6只均为量化。

在好买基金的评级中，孟亚强综合评分为5.94分，战斗力仅4.59分，比同类平均水平低17.74%，而九泰天富改革混合却是主动管理型基金，也难怪孟亚强应付不过来。从机构的钟情指数看，仅获得1.76分，比同类平均水平低65.29%。

实际上，2021年1月11日起，李响开始独立管理九泰天富改革混合，也正是这一年，该基金跑赢了同类基金;但好景不长，李响管理该基金刚满一年，2022年1月19日起，李响离任，黄皓独立管理该基金。而黄皓是新基金经理，累计任职时间1年又302天，其在好买基金的经验值评分仅2.52分，比同类平均水平低49.60%。

显然，基金的整体弱势，是造成该基金长期业绩亏损的根本原因。

未来行业资源向头部公司集中的趋势基本成定局，九泰基金等中小公司“弯道超车”的机会越来越难，开拓创新、形成差异化发展之路的能力至关重要。九泰基金该做怎样的转变?

关键词： 平均回报率 投资经理 基金净值